Finanzmärkte und Währungen

Die Geld-, Kredit-, Kapital- und Devisenmärkte genießen seit der Finanzkrise 2008/2009 mehr öffentliche Aufmerksamkeit als je zuvor. Denn aufgrund der globalen Verflechtungen und systemischen Risiken hat sich die Krisenanfälligkeit der einzelnen Volkswirtschaften spürbar erhöht.

Pro und Kontra Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Soll die EZB ihren Kurs ändern?

Seit Jahren fährt die Europäische Zentralbank eine Nullzinsstrategie, um so das Wachstum in der Eurozone anzuheizen und eventuellen Deflationsgefahren vorzubeugen. Im iwd erläutern zwei Ökonomen, was sie vom Kurs der EZB halten.

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Pro und Kontra
Mit Diskussionsbeiträgen von Markus Demary, Senior Econmist Finanz- und Immobilienmärkte, und Reint E. Gropp, Präsident des Leibniz-Istituts für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) / Fotos: Florian Lang; IWH
Geldpolitik Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Zeit für einen Kurswechsel der EZB

Die Europäische Zentralbank (EZB) hält an ihrer Nullzinspolitik fest und kauft weiter Staatsanleihen im großen Stil. Doch ihr Motiv, damit die Gefahren der Deflation zu bändigen, ist längst obsolet. Höhere Zinsen sind möglich, denn die neue Normalität lautet: Wachstum bei niedriger Inflation.

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Langfristige Zinsen für Staatsanleihen in ausgewählten Ländern
So viel Prozent der 220 untersuchten Länder hatten diese Inflationsrate
Entwicklung der Inflation im Zeitverlauf
Unternehmensfinanzierung Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Aktien müssen attraktiver werden

Die Zahl der börsennotierten Unternehmen in Deutschland ist in den vergangenen Jahren deutlich gesunken – und die Investoren stecken ihr Geld lieber in andere Beteiligungsformen. Doch mit gezielten Maßnahmen ließe sich die Attraktivität der Börse wieder steigern.

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Zahl der börsennotierten Unternehmen im Jahr 2016, 1991 = 100
Weltweites Volumen der von Private-Equity-Gesellschaften eingesammelten Mittel in Milliarden Dollar
Zahl der börsennotierten Unternehmen, 1991 = 100
Finanzaufsicht Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Immobilienmärkte im Visier

Die globale Finanzkrise hat gezeigt, dass die bisherige Art der Finanzaufsicht nicht ausreicht, um systemische Krisen zu vermeiden. Dies soll nun ein neuer Ansatz gewährleisten, die sogenannte makroprudenzielle Aufsicht. In Deutschland ist dafür der Ausschuss für Finanzstabilität (AFS) zuständig. Werden dessen Vorschläge Gesetz, hat er sehr wirkungsvolle Pfeile im Köcher – und läuft Gefahr, damit übers Ziel hinauszuschießen.

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Wohnungsbaukredite an private Haushalte
Entwicklung der Hauspreise
Finanzmarktreform Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Zu kurz gedacht

In Deutschland haben die meisten Darlehen an Häuslebauer und Wohnungskäufer lange Laufzeiten – das schafft Planungssicherheit und stabilisiert den gesamten Immobilienmarkt. Ausgerechnet die Finanzmarktregulierungen im Rahmen von „Basel III“ setzen nun aber Anreize für Banken, mehr kurzfristige Darlehen zu vergeben.

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Eigenkapital in Prozent der Bilanzsumme für verschiedene Typen von Kreditinstituten Ende September 2014
So viel Prozent der von deutschen Kreditinstituten vergebenen Darlehen für den Wohnungsbau hatten diese Laufzeiten, Betrachtung von 1951 bis 2013
Bankenprüfung Lesezeit 2 Min. Lesezeit 1 Min.

Nach dem Test ist vor dem Test

Der Stresstest der Europäischen Zentralbank hat auf den ersten Blick keine großen Überraschungen hervorgebracht – der europäische Bankensektor ist zwar nicht kerngesund, aber auf einem guten Weg. Allerdings gibt es auch ein paar Zahlen, die zu denken geben.

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Kernkapital in Prozent der risikogewichteten Aktiva der 130 Banken
Zombie-Unternehmen Lesezeit 1 Min. Lesezeit 1 Min.

Von Zinsen, Zombies und Zahlungsverpflichtungen

Im vergangenen Jahr mussten nur 25.995 Firmen den Gang zum Insolvenzgericht antreten, im Krisenjahr 2009 war es noch ein Fünftel mehr. Doch die gute Nachricht hat auch eine Kehrseite: Dank der Niedrigzinsen überleben auch Firmen, die unter normalen Bedingungen nicht existieren könnten – sogenannte Zombie-Unternehmen.

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Entwicklung der Insolvenzen
Bankenprüfung Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Zwischen Hoffen und Banken

Bevor die Europäische Zentralbank im November die Aufsicht über die 128 größten Banken des Euroraums übernimmt, unterzieht sie die Institute einem Stresstest. Das Ergebnis wird von den Finanzmärkten mit Hochspannung erwartet – deshalb hat das Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW) die veröffentlichten Finanzkennzahlen dieser systemrelevanten Banken schon vorab unter die Lupe genommen.

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Notleidende Bankenkredite und robustere Banken.
Wirtschafts-Nobelpreis 2013 Lesezeit 1 Min. Lesezeit 1 Min.

Auszeichnung für Aktien-Experten

Der mit 8 Millionen Schwedischen Kronen dotierte Wirtschafts-Nobelpreis geht in diesem Jahr an die drei amerikanischen Ökonomen Eugene F. Fama, Lars Peter Hansen und Robert J. Shiller. Alle drei haben sich in ihren Forschungen mit den Kursbewegungen an den Kapitalmärkten beschäftigt, offiziell erhalten sie die Auszeichnung für ihre „empirische Analyse der Preise von Vermögenswerten“.

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Regulierung der Finanzmärkte Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Manches bleibt zu vage

Als die Investmentbank Lehman Brothers 2008 pleiteging, erschütterte dies weltweit das Vertrauen in das Bankensystem. Um solche Krisen künftig zu vermeiden, haben auch die EU-Staaten die Finanzmärkte stärker reguliert. Doch nicht alle Maßnahmen sind konsequent.

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Zahl der abgewickelten Kreditinstitute in den Euroländern.
Summe in Milliarden Euro, die die EU-Länder für die Bankenkrise aufbringen mussten.
Ökobanken Lesezeit 1 Min. Lesezeit 1 Min.

Zaster ohne Laster

Viele Menschen wollen Bioprodukte nicht nur konsumieren, sondern auch in Bio investieren. Diese Nische bedienen Öko- und Ethikbanken. Statt hoher Zinsen bieten sie Investments in nachhaltige Unternehmen – und haben damit Erfolg.

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DAX und NAI im Vergleich.
Aktienmärkte Lesezeit 2 Min. Lesezeit 1 Min.

Die Rendite im Blick

Durch die Flucht der Anleger in sichere Bundesanleihen und die Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) bekommen Inves­toren derzeit für ihre Spargroschen nicht einmal einen Inflationsausgleich. Eine höhere Rendite erzielen Aktien, die sich momentan im Höhenflug befinden.

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Anteil des Gewinns aus verschiedenen Kapitalanlagen.
Die Entwicklung des Dax als Antwort auf die Zinsen.
Nahrungsmittelspekulation Lesezeit 2 Min. Lesezeit 1 Min.

Mit Essen wird nicht gespielt

Oft werden Spekulanten dafür verantwortlich gemacht, dass die Preise für Mais oder Weizen steigen. Doch die Gründe für die höheren Preise liegen woanders.

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Weltmarktpreis, weltweite Konsum und weltweite Lagerbestand an Mais und Weizen.
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