Finanzmärkte und Währungen

Die Geld-, Kredit-, Kapital- und Devisenmärkte genießen seit der Finanzkrise 2008/2009 mehr öffentliche Aufmerksamkeit als je zuvor. Denn aufgrund der globalen Verflechtungen und systemischen Risiken hat sich die Krisenanfälligkeit der einzelnen Volkswirtschaften spürbar erhöht.

Aktien- und Immobilienmärkte Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Corona-Krise am Kapitalmarkt?

Die Corona-Pandemie legt weite Teile des gesellschaftlichen Lebens und der Wirtschaft lahm – entsprechend heftig reagieren die Kapitalmärkte. Doch ein Blick auf vergangene Krisen zeigt: Es gibt gute Gründe für die Annahme, dass sich die Märkte auch dieses Mal wieder einigermaßen schnell erholen.

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... hat der Dax seit seinem historischen Höchststand am 19. Februar2020 bis zum 20. März verloren
Entwicklung des Dax nach der Dotcom-Blase
Entwicklung des Dax während der Corona-Pandemie
Entwicklung des Dax nach der weltweiten Finanzkrise 2007
Interview Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

„Bitcoin ist für Menschen, die dem Staat nicht trauen“

Am Institut der deutschen Wirtschaft forscht Markus Demary zu Geldpolitik und Finanzmarktökonomik. Der iwd sprach mit dem Wissenschaftler über die Chancen einer globalen Digitalwährung wie Facebooks Libra, deren Unterschied zur Kryptowährung Bitcoin, aber auch über die Twitter-Präsenz des amerikanischen Präsidenten und die Frage, ob der Euro die wichtigste Währung der Welt werden kann.

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Markus Demary ist Senior Economist für Geldpolitik und Finanzmarktökonomik im Institut der deutschen Wirtschaft, Foto: IW Medien
Digitale Währungen Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Libra für die Welt

Das Krypto-Geld Bitcoin hat es nicht über ein Nischendasein hinausgeschafft und die Kursschwankungen sind weiterhin enorm. Die von Facebook und anderen Tech-Konzernen geplante Digitalwährung Libra dagegen könnte zur echten Alternative zu klassischen Devisen werden – zumindest für Privatpersonen. Allerdings sind noch immer viele Fragen offen.

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... von Ländern mit niedrigen Einkommen besitzen kein Bankkonto - bei ihnen könnte die Digitalwährung Libra punkten
So viel Prozent der Bevölkerung ab 15 Jahren in den verschiedenen Ländergruppen besaßen im Jahr 2017 kein Bankkonto bzw. einen Mobile-Payment-Account
So viel Prozent der Bevölkerung ab 15 Jahren in diesen Teilen der Welt besaßen im Jahr 2017 kein Bankkonto bzw. einen Mobile-Payment-Account
Währungspolitik Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Die EU will den Euro stärken

Noch immer ist der Dollar die wichtigste Währung der Welt, mit gewaltigem Abstand zum Euro und zu anderen Währungen. Die wirtschaftliche Bedeutung der USA rechtfertigt diese Dominanz zwar längst nicht mehr, doch am Status quo dürfte sich nur schwer etwas ändern lassen. Die EU-Kommission hat dennoch gute Gründe, es zumindest zu versuchen.

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der weltweiten Devisenreserven werden in Dollar gehalten - obwohl die USA nur für 15 Prozent des weltweiten Bruttoinlandsprodukts verantwortlich ist
Anteil am jeweiligen globalen Marktvolumen im Jahr 2017 in Prozent
Green Bonds Lesezeit 2 Min. Lesezeit 1 Min.

EU setzt auf Nachhaltigkeit

Mit einheitlichen Standards will die EU den Markt für nachhaltige Anleihen transparenter gestalten. Doch die Unterscheidung zwischen grünen und nicht grünen Investments ist gar nicht so einfach.

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... investierten Anleger 2018 weltweit in nachhaltige Anleihen, zehn Jahre zuvor flossen nur 0,5 Milliarden Dollar in Green Bonds
Weltweites Emissionsvolumen von nachhaltigen Anleihen in Milliarden Dollar
Interview Lesezeit 6 Min. Lesezeit 1 Min.

„Derzeit geht die größte Gefahr vom Brexit aus“

Vor zehn Jahren stürzte die Insolvenz der Investmentbank Lehman Brothers die Welt in eine Finanzkrise und bescherte den Euroländern ein gigantisches Staatsschuldenproblem. Welche Reformen daraufhin angestoßen wurden und ob sie genügen, erklärt Markus Demary, Finanzmarktexperte des Instituts der deutschen Wirtschaft, im Interview mit iwd.de.

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Markus Demary ist Senior Economist für Geldpolitik und Finanzmarktökonomik im Institut der deutschen Wirtschaft; Foto: IW Medien/Florian Lang
Geldpolitik Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Zeit für einen Kurswechsel der EZB

Die Europäische Zentralbank (EZB) hält an ihrer Nullzinspolitik fest und kauft weiter Staatsanleihen im großen Stil. Doch ihr Motiv, damit die Gefahren der Deflation zu bändigen, ist längst obsolet. Höhere Zinsen sind möglich, denn die neue Normalität lautet: Wachstum bei niedriger Inflation.

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Langfristige Zinsen für Staatsanleihen in ausgewählten Ländern
So viel Prozent der 220 untersuchten Länder hatten diese Inflationsrate
Entwicklung der Inflation im Zeitverlauf
Finanzaufsicht Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Immobilienmärkte im Visier

Die globale Finanzkrise hat gezeigt, dass die bisherige Art der Finanzaufsicht nicht ausreicht, um systemische Krisen zu vermeiden. Dies soll nun ein neuer Ansatz gewährleisten, die sogenannte makroprudenzielle Aufsicht. In Deutschland ist dafür der Ausschuss für Finanzstabilität (AFS) zuständig. Werden dessen Vorschläge Gesetz, hat er sehr wirkungsvolle Pfeile im Köcher – und läuft Gefahr, damit übers Ziel hinauszuschießen.

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Wohnungsbaukredite an private Haushalte
Entwicklung der Hauspreise
Finanzmarktreform Lesezeit 3 Min. Lesezeit 1 Min.

Zu kurz gedacht

In Deutschland haben die meisten Darlehen an Häuslebauer und Wohnungskäufer lange Laufzeiten – das schafft Planungssicherheit und stabilisiert den gesamten Immobilienmarkt. Ausgerechnet die Finanzmarktregulierungen im Rahmen von „Basel III“ setzen nun aber Anreize für Banken, mehr kurzfristige Darlehen zu vergeben.

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Eigenkapital in Prozent der Bilanzsumme für verschiedene Typen von Kreditinstituten Ende September 2014
So viel Prozent der von deutschen Kreditinstituten vergebenen Darlehen für den Wohnungsbau hatten diese Laufzeiten, Betrachtung von 1951 bis 2013
Bankenprüfung Lesezeit 2 Min. Lesezeit 1 Min.

Nach dem Test ist vor dem Test

Der Stresstest der Europäischen Zentralbank hat auf den ersten Blick keine großen Überraschungen hervorgebracht – der europäische Bankensektor ist zwar nicht kerngesund, aber auf einem guten Weg. Allerdings gibt es auch ein paar Zahlen, die zu denken geben.

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Kernkapital in Prozent der risikogewichteten Aktiva der 130 Banken
Zombie-Unternehmen Lesezeit 1 Min. Lesezeit 1 Min.

Von Zinsen, Zombies und Zahlungsverpflichtungen

Im vergangenen Jahr mussten nur 25.995 Firmen den Gang zum Insolvenzgericht antreten, im Krisenjahr 2009 war es noch ein Fünftel mehr. Doch die gute Nachricht hat auch eine Kehrseite: Dank der Niedrigzinsen überleben auch Firmen, die unter normalen Bedingungen nicht existieren könnten – sogenannte Zombie-Unternehmen.

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Entwicklung der Insolvenzen
Bankenprüfung Lesezeit 4 Min. Lesezeit 1 Min.

Zwischen Hoffen und Banken

Bevor die Europäische Zentralbank im November die Aufsicht über die 128 größten Banken des Euroraums übernimmt, unterzieht sie die Institute einem Stresstest. Das Ergebnis wird von den Finanzmärkten mit Hochspannung erwartet – deshalb hat das Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW) die veröffentlichten Finanzkennzahlen dieser systemrelevanten Banken schon vorab unter die Lupe genommen.

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Notleidende Bankenkredite und robustere Banken.